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作者:综投财经
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时间:2019/05/06 19:51
来源:金投

周一(5月6日)上海原油价格下跌。主力合约SC1906,以472元/桶收盘,下跌13.3元,跌幅为2.74%,创4月16日以来的新低至465.3元/桶。因贸易局势不确定性增强,市场担忧远期原油需求问题,且股市大跌令油价跟随下行,A股最大跌幅超6%,风险资产面临回调趋势。另外,美国原油库存和产量双双创下新高,近期一路上扬的国际油价在5月第一周放缓了上涨的脚步。美国原油产量近期创下每日1230万桶的历史新高。近几个月来,美国原油产量保持稳定,但仍比去年多了每日200万桶。还显示,过去6周当中,美国原油库存在其中的5周均保持增势。

市场担忧远期原油需求问题 股市大跌令油价跟随下行

芝加哥商业交易所集团高级经济学家埃里克·诺兰德表示,过去10年,美国页岩油革命导致该国原油产量增长了1.3倍,对油价产生了巨大且持续的下行压力,且已在交易头寸中显露出来;另外通用电气旗下能源服务公司贝克休斯公布的数据显示,美国活跃钻机数量三周来首次增加。

交易综述与交易策略

上海原油价格下跌。主力合约SC1906,以472元/桶收盘,下跌13.3元,跌幅为2.74%。全部合约成交105634手,持仓减少6128手至43938手。主力合约成交100108手,持仓减少2370手至34552手。

交易逻辑:贸易摩擦不确定性增强,全球股市大幅调整,A股跌幅较大,风险资产面临回调,另外美国创纪录的产量令油价施压。

支撑位:INE原油跌破MA10日,MA20日均线,MA40与460整数关口支撑较强,美油60美元关口与MA60形成支撑。

阻力位:美油10日,30日,200日均线压制;INE原油480关口正形成重要阻力。

交易策略:短线基本面偏空,方向建议逢高做空;市场情绪低迷,短期技术回调到位,触及中期目标看60,对应INE原油460附近。

中国及海外消息

【 国际原油涨跌互现,本轮油价面临搁浅或下调的概率较大】

本计价周期内,受诸多利好与利空因素交织的影响,欧美原油涨跌互现,导致原油变化率持续低位震荡,看空情绪开始蔓延。据卓创测算,5月3日收盘国内第5个工作日参考原油变化率为-1.12%,对应汽柴油下调55元/吨,调价窗口为5月13日24时。卓创资讯分析认为,国际原油方面,油市供应缩减依然在延续,持续暴跌难以为继,后续将随着市场客观冷静后,重新走上回暖之路,但油价面临大幅上涨的可能性不大,故卓创预计,本轮国内的成品油零售限价的调整,面临搁浅或小幅下调的概率较大。

【中石油、中石化及中海油纷纷发布2019年一季度报告】

报告中显示,中石油、中石化营业收入涨势明显,但各板块经营收益及利润情况不甚理想。近两年,以大连恒力、浙江石化、中海油东营石化为代表的诸多新建、改扩建工程投产,国内炼化产能愈发过剩,成品油批发环节竞争将不断加强,销售环节盈利能力或日渐式微;相应的,作为毛利水平较高的零售及非油业务环节已成为各大企业竞相争夺的“香饽饽”。虽然国际原油涨跌对石油企业各环节影响显著,但在保证市场占有率的同时,始终拥有全局及前瞻视野,深化降本增效,平衡上、中、下游成本分配,强化各环节盈利能力,才能在行业转型中立于不败之地。

【二季度煤炭市场走势判断】

二季度国内煤炭市场将从一季度的紧平衡状态逐步向供需宽松态势转变。具体来说,钢焦市场二季度相对较好,但在高环保压力下,其对炼焦煤需求的拉动作用不会十分明显,同时炼焦煤供给将温和增加,资源偏紧的市场格局将逐步被总体平衡、区域性宽松所取代,炼焦煤市场价格重心下移;动力煤需求呈阶段性下降趋势,后期供给将逐步恢复正常,资源过剩状况会再次出现,动力煤市场将呈现明显的调整走势。

【欧盟自美国进口液化天然气大幅增长】

欧盟委员会显示,自2018年7月至今,欧盟从美国进口的液化天然气同比增长了272%。数据还显示,今年3月欧盟与美国的液化天然气贸易量超过14亿立方米,创历史新高。欧委会当天表示,欧美双方将于5月2日在布鲁塞尔举行首届欧盟-美国能源委员会高层论坛,讨论进一步提升跨大西洋液化天然气贸易关系。2018年7月25日,美国总统特朗普在白宫与到访的欧委会主席容克就双边经贸议题举行会谈,双方同意加强在能源领域的战略合作,具体措施之一即是欧盟从美国进口更多液化天然气。

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【油气价格走低,道达尔盈利微跌】

道达尔集团日前公布最新季度财报,由于国际油价和天然气价格走低,今年第一季度调整后净收入下滑4%,至28亿美元。道达尔一季度产量增长迅速,达到295万桶油当量/天,同比增长9%,原因是包括尼日利亚的Egina项目、澳大利亚的Ichthys项目以及安哥拉的Kaombo项目等能够快速实现现金增值与项目产量提升。另外,道达尔一季度债务调整后现金流同比增长超15%,达到65亿美元,集团一季度现金流增至32亿美元,同比增长18%,息前现金盈亏平衡点低于25美元/桶。

【中国人民银行决定从2019年5月15日开始对中小银行实行较低存款准备金率】

为贯彻落实国务院常务会议要求,建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架,促进降低小微企业融资成本,中国人民银行决定从2019年5月15日开始,对聚焦当地、服务县域的中小银行,实行较低的优惠存款准备金率。对仅在本县级行政区域内经营,或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行,执行与农村信用社相同档次的存款准备金率,该档次目前为8%。约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策,释放长期资金约2800亿元,全部用于发放民营和小微企业贷款。(中国人民银行)

【中国4月财新服务业PMI创15个月以来新高,新增出口订单增幅创纪录最大 财新】

4月份,中国经济活动保持强劲增长势头,综合产出指数录得52.7,超过50.0临界值,仅略低于3月份创下的9个月最高纪录(52.9) 。整体而言,4月中国经济仍表现出良好韧性,尤其是服务业保持了较高景气度。但服务业成本上升压力较大,对盈利空间造成压制,企业家信心仍未见改善。对经济企稳需保持耐心,经济政策在稳增长的基调下,将适度收敛逆周期政策,而增加结构性和体制性政策的力度 。

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机构观点

【华泰期货原油:伊朗出口下降将进一步收紧原油市场】

① 考虑中东以及其他地区的供应问题,我们认为5-6月份亚太、欧洲买家从美国进口原油的需求将有所增强,但我们预计短期内美国出口难以放量,一方面是产区管道等基础设施仍未上线,另一方面,随着美国炼厂开工率的提升,美国原油市场平衡表的收紧对出口形成压制,此外当前MEH对Brent与Dubai的贴水维持在较窄水平,美油出口的经济性不佳,我们预计在这些条件制约下,美国原油的出口量很难稳定维持在300万桶/日以上;

② 从平衡表来看,二季度原油供需缺口继续放大,我们预计去库存趋势将会延续,伊朗石油的制裁豁免到期使得东区市场更加紧张,从月差上看,Dubai强于Brent强于WTI,当前市场关注伊朗、沙特以及美国出口变化,重点关注6月份OPEC部长会议结果;

③ 单边油价上看,虽然5月初由于川普推特言论以及EIA库存增幅超预期因素出现了快速回调,虽然多头的筹码已经部分兑现短期有获利离场的动力,但基本面与实货市场的趋紧使得油价不太具备大幅回调的基础。

【4月下旬以来,在供给收缩出现松动的预期下,原油展开回调,欧美回调幅度达到7%左右,国内SC原油在节前同样自高点回跌】

① 我们认为,今年前4个月油价上涨的逻辑是供给端的持续收缩,但当前来看,在主要产油国将增产的预期下,供给收缩的逻辑已经开始转变,这意味着国际油价继续向上的动能在衰减,甚至说阶段性高点可能已经出现。而由于假期外盘原油仍在下跌,国内SC原油在节后将出现补跌行情,下方支撑位在60日均线附近;

② 当前市场关注点在于:美国结束伊朗制裁豁免后伊朗原油是否还能继续对外出口以及减量有多少;而在此之后,沙特、伊拉克等产油国是否会增产来填补伊朗的供应缺口;此外,下半年减产协议是否会继续执行;另外,美国产量在上半年放缓后,随着管道运能的增产,未来产量增速是否会加快。显然,主导未来原油走势的因素仍然集中于供给(方正中期)

  原标题:市场担忧远期原油需求问题 股市大跌令油价跟随下行

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